信托公司放缓地产项目发行更倾向于商业地产或综合体

三季度以来，集合类信托产品的发行数量和规模一直处于下降通道。10月份，此类产品的发行规模环比下降30.21%。

用益信托统计数据显示，10月份，国内信托公司集合类信托产品发行504款，合计募集资金498亿元;去年同期则发行433款，募集资金791亿元，募资规模同比下滑超过3成。

从具体项目来看，集合类信托产品的主力房地产融资类信托计划持续显现疲态，成为拉低整体规模的主要原因。10月份，房地产信托产品仅发行46款，募集资金规模51.75亿元，2013年同期则为247.95亿元。

“某种程度上，信托公司是销售导向的。从2013年开始，房产类项目销售情况一直不好。我们2014年加大了证券投资类信托计划发行，已增加招聘相关人员，也已要求华北和上海业务大区的产品经理、销售人员考取证券从业资格证，提高相关知识储备。”西部地区一家信托公司负责人对21世纪经济报道记者称。

业务重点调整

宇博智业市场研究中一份最新的报告《信托兑付高峰来临，银信合作风险可控》显示，从2014年信托项目到期的按月分布来看，集中兑付期主要分布在5月和12月份;信托项目风险事件主要发生在房地产、煤矿能源和基建行业，其中房地产信托的风险事件占比高达70%。

“未来二三线房地产信托的兑付压力会比较大，地区分布看，预计杭州和成都的房地产信托违约风险会相对较高。”上述报告称。

上述西部地区信托公司负责人表示，目前整个信托行业直销比例大约不足四成，大部分产品需要其他机构代销，因此信托产品具有很强销售导向性。“从一年多来的市场反映看，投资者对房产、矿产项目变得相当敏感。”

宇博智业市场研究中心2014年我国房地产行业现状分析最新统计数据显示，2014年10月，中国100个城市新建住宅平均价格为每平方米10629元，相比同期下跌0.52%，这是经历连续22个月上涨后，同比数据首次下跌。

因此，从三季度开始，信托公司开始放缓了地产项目的发行。除了发行数量、规模外，另一个具有指标意义的数据“单个房地产信托计划募集资金规模”也在下滑，10月份地产信托规模平均为1.23亿元，同比大幅缩水。

“但从整体来看，地产项目余额占比依然很高，这是因为很多项目期限均为两年及以上，从明年开始，地产信托在信托计划的存量占比才会明显下降。”上述西部地区信托负责人表示，但从长远看，地产依然会是信托融资最主要领域之一。

记者调查获悉，2013年以来，保险公司与信托之间合作增长明显，其中不少为地产项目。相较普通住宅项目，保险公司更倾向于商业地产或者综合体，后者具备较为稳定的租金流。