国金软件基础扎实体制改革激发活力

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国企改革稳步推进,我们阐述其对计算机行业公司的影响。

评论

总体来说国有计算机类公司相对是比较市场化的:由于处在乙方的位置,相对来说,国有计算机类公司还是比较市场化的。面向企业端的IT公司看的是产品能力、整体解决方案能力、服务能力,从整个行业来看,在这些方面,国有IT公司是相对薄弱的。

央企公司在IT基础领域有较多积累:很多IT基础性的产品,在市场上是属于投入大、见效慢的领域,但对于国家来说,又是必须掌握在本土企业手里的领域,比如基础软件、基础数据等,因而如果有体制机制的改革,这类公司的爆发性是比较强的。

去年国企改革在IT领域有逐步开展:从去年的情况来看,个别央企已经开始有了动作,比如中国电子科技集团(CETC)开始梳理集团内产业的各个链条,将上市公司作为产业条块的领头羊,开始考虑将控股上市公司的研究所资源注入企业,以增强资源的高效利用。

股权激励是IT类公司改革的重要内容:由于IT类公司的最重要的资源和成本都是人工,因而如果在体制机制上改革的话,我们判断,股权激励将会是改革考虑的重要内容,以增强管理层的动力和挽留核心研发和销售人才。同时,资产注入预计也会是国有企业考虑的方向之一。

关注本身基础扎实,体制性改革激发活力的公司:从公司选择方面,我们认为,公司本身的“底子”比较重要,技术基础扎实,只是碍于体制机制的原因,在市场开拓、售后服务方面略显单薄。四维图新(002405),航天科技集团子公司,国内领先的地理信息基础数据提供商,高德软件被私有化之后,唯一的一线数据提供商;宝信软件(600845),地处上海,宝钢集团控股公司,在工业信息化、智慧城市等领域有丰富解决方案;中国软件(600536),中国电子信息产业集团(CEC)控股公司,在基础软件研发领域有领先实力。

投资建议

我们维持行业“增持”评级,投资组合为:四维图新、宝信软件、中国软件。

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